Credo di si. Una componente materiale viene sempre consumata dalle energie dell'incantesimo.
La componente dell'incantesimo Legno di ferro, poi, mi sembra non sia del semplice legno, ma sia legno che deve avere la forma dell'oggetto in Legno di ferro che si intende creare.
Ad esempio, se vuoi farti uno scudo in Legno di ferro, dovresti usare l'incantesimo in concomitanza a una prova di Artigianato (Lavorazione del legno) o all'incantesimo Scolpire legno per prima fabbricare uno scudo di legno che poi avrà le caratteristiche dell'acciaio (grazie a Legno di ferro).
A questo punto l'oggetto di legno (componente materiale) si consuma per lasciar posto al nuovo materiale e alla fine dell'incantesimo il nuovo materiale scompare.
Non so se sono stato chiaro...
Spoiler:
... sono un tantino ubriaco...
EDIT: ninjato... c'ho messo mezz'ora a scrivere il messaggio